恒大未来5年怎么干?许家印定了!

又到中国恒大(03333.HK)(下称“恒大”)年报披露时,每年到这个时间窗口,恒大就格外引人关注,它使得商界和投资者得以窥见这家中国地产行业利润最高的企业过去如何、未来何往。2018年,毛利润1689.5亿元,领冠群雄。作为地产行业的领头羊,恒大的发展折射了大势下房地产企业的爬坡之路,其中夹杂着转型、调整,步步惊心,需要极强的定力,又需要高超的战略和格局。以地产为基础,到了如今的庞大体量,恒大未来何往,正是同行和无数投资者盯着的。事实再明白不过,要想打造基业长青的伟大企业,必须要抓住产业的前沿发展机会及时进行布局。在恒大2018年业绩发布会的现场,许家印率领恒大高管出席,其背后的背景板上是“新恒大、大战略、大格局”9个关键字。回顾恒大在过往关键节点的转型以及在未来布局战略,正是许家印提出“新恒大、大战略、大格局”构想的落地。恒大未来5年怎么干?许家印定了!插图未来5年,恒大怎么干?许家印定调了:经过多年规划与探索,恒大的多元化布局已全面完成,形成了以地产开发为基础,文化旅游、健康养生为两翼,新能源汽车为龙头的产业布局。未来5年内,恒大不会再涉足其他大产业。恒大速度了解恒大的投资者,已经不再为恒大利润指标成为行业第一而惊奇。2018年的年报,最吸引人关注的是,这么大体量了恒大还能有多快的成长速度?“恒大速度”成为了一个热词。2018年,恒大交出的成绩单是,毛利润1689.5亿,同比增50.5%;净利润722.1亿,同比增106.4%;核心净利润783.2亿,同比增93.3%;营业额4662亿,同比增49.9%;总资产18800亿,同比增6.7%;净资产3086亿,同比增27.4%。为什么会有“恒大速度”这个关键词?2018年财年正好是恒大上市十年,下面的一张表,会对“恒大速度”有更直观的阐述。恒大未来5年怎么干?许家印定了!插图1恒大能在如此大的体量下保持高质增长,其原因可以从企业经营和战略两方面来解释。经营对于企业来说,是前端的执行层,许家印给恒大注入的战略则是企业经营的定盘星。经营上,房地产最终提供的是一种产品,因此产品品质、附加值是核心。狠抓产品质量,是打在恒大身上的标签。另外,为了提升利润和利润率,恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,使销售、管理费用率持续降低,成本控制能力不断提升。对于地产公司而言,土地储备是利润的关键,也是经营能力的核心,回顾恒大的土地储备战略之路,无论是2006年前瞻布局二线省会城市、2009年率先进入二三线城市,还是近年大规模回归一二线城市,恒大都踩准了政策调控和行业发展的节奏。截至2018年年底,恒大在228个城市拥有项目811个,土地储备达3.03亿平方米。世邦魏理仕对恒大土地储备的评估值为9758亿。而在地产公司必争的粤港澳大湾区,恒大拥有项目109个,总规划建筑面积约4927万平方米,总货值超过16000亿。战略上,就地产业务而言,如今经营的稳健局面,关键节点在于2017年许家印在战略上的大调整和布局。当年,许家印提出坚决由“三高一低”的模式向“三低一高”(低负债、低杠杆、低成本、高周转)的模式转型。经此调整,不仅使恒大度过了宏观经济和地产周期的叠加期,还改善了恒大的财务结构。比如,2017年已提前偿还1129亿永续债,为2018年及未来释放出巨量利润空间;净负债率较2017年底降低31.8%,如今,恒大的账上有现金余额2042亿元。业内人士评价说,在当时的节点上,如果过分追求规模,不去顺应经济和行业的周期,不去向“三低一高”转型,就不可能有如今恒大稳健的财务表现。关键时刻的转型,就是许家印大战略、大格局的展现。未来5年的路径在企业史的漫漫长河中,但凡给投资者带来持续回报的,莫不是有着足够长的发展赛道和对未来有洞察力的企业。恒大未来5年怎么干?许家印定了!插图2对于恒大,投资者衡量的角度在于地产的基础如何,是否还能支撑持续的成长?未来的路径在哪,是否代表未来产业的方向?下面的图,是恒大自上市以来的股价走势:恒大未来5年怎么干?许家印定了!插图3过去十年,房地产业波澜壮阔的发展,以及恒大在这个赛道上展现的竞争力,给了投资人足够的回报。

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